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说明：1、数据来源各企业财报；2、科顺股份、凯伦股份、豫王建能为整个集团的经营数据；3、东方雨虹的营业收入为防水材料数据，不含工程施工、砂浆粉料等其他业务数据；4、北新建材、三棵树、亚士创能的营业收入为防水材料经营数据；5、东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、三棵树、亚士创能、豫王建能的归母净利润为集团经营数据；6、北新建材的净利润为防水材料经营数据。
防水主要应用于房地产开发、轨道交通、市政基建、工商业建筑、光伏屋面、综合管廊等行业，其发展态势与经济发展大环境息息相关。目前来看，房地产市场仍处在下行通道，尚待止跌回稳，建筑防水材料市场需求减弱，竞争日趋激烈。
根据国家统计局公布的数据显示，2024年，全国房地产开发投资比上年下降10.6%，房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.7%，房屋新开工面积同比下降23.0%，房屋竣工面积同比下降27.7%，新建商品房销售面积同比下降12.9%。
受地产行业周期性调整以及市政基建项目数量减少等影响，中国建筑防水协会结合国家统计局数据，预测防水2024年总产量为25.38亿平方米，同比下降16.8%。可见，房地产市场仍面临着艰巨挑战，导致防水市场需求减弱，企业经营业绩也受到影响。
根据年报，东方雨虹（002271）去年实现营业收入280.56亿元，同比减少14.52%；归母净利润1.082亿元，同比减少95.24%；归母扣非净利润为1.236亿元，同比减少93.28%；经营活动产生的现金流量净额34.57亿元，同比增加64.39%。其中，防水材料营收206.08亿元，同比下降10.40%；毛利率为27.90%，同比减少3.33%。
东方雨虹表示，受下游需求疲软影响，营业收入较上年同期下降14.52%。毛利率25.80%，较上年同期下降1.89%。主要系报告期售价调整及产品结构变动，致毛利率有所下降。报告期经营活动产生的现金流量净额34.57亿元，同比增加64.39%，主要原因是系购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。
从各渠道及区域市场销售来看，2024年，东方雨虹零售渠道营收102.09亿元，同比增长9.92%；工程渠道营收133.54亿元，同比增长6.74%；直销业务营收42.766亿元，同比减少58.75%；其他业务收入2.166亿元，同比减少67.04%。此外，海外市场营收8.765亿元，同比增长24.73%。
科顺股份表示，营收同比下降14.04%，主要系公司2024年度深入践行高质量发展理念，通过主动调整业务布局，审慎收缩高风险业务，重点发力零售渠道转型与工程渠道拓展，实现业务结构的战略性优化。在此过程中，零售业务持续放量增长，修缮板块表现亮眼，海外市场开拓成效显著，工建业务保持稳健运行。同时，公司着力完善全流程信用风控体系，强化应收账款精细化管理，多措并举提升资产质量与运营效率。
报告期内，公司销售毛利率为21.77%，同比提升0.9pct，主要系公司2024年销售价格保持基本稳定，而单位营业成本有所降低所致。营业成本下降主要得益于公司不断通过技术创新，优化产品配方设计，改进生产工艺，提高生产智能化、自动化水平，提高生产效率。同时持续提升内部管理水平，通过实施精细化管理，调整组织架构，推动内部团队融合赋能，鼓励内部承包责任制，提高员工积极性和创造性，降本增效成果显著。
报告期内，归母净利润同比增加113.05%，主要系公司积极推进业务转型升级，持续优化收入结构和产品结构，同时内部降本增效成果显著，毛利率有所提升，并且持续完善信用管控体系，坏账计提金额大幅下降，盈利能力显著提升。报告期经营活动产生的现金流量净额同比增加64.52%，主要原因系公司持续优化收入结构，加强信用风险管控、加大对销售回款的考核力度；同时，不断优化采购付款方式，保持合理的非现金支付比例，购买商品支付的现金同比减少所致。
根据年报，北新建材（000786）去年实现营业收入258.21亿元，同比增长15.14%；归母净利润36.47亿元，同比增长3.49%；归母扣非净利润为35.58亿元，同比增长1.80%；经营活动产生的现金流量净额51.34亿元，同比增长8.45%。其中，2024年，防水材料业务实现营业收入35.78亿元，同比增长18.67%；防水分部毛利率为19.29%，同比增长0.24个百分点；防水业务经营活动产生的现金流量净额同比增长62.03%。
从防水业务来看，2024年，三棵树防水卷材生产量9818.32万平方米，销售量9083.61万平方米，销售额13.19亿元，同比增长4.95%。此外，2024年防水涂料销售收入11.065亿元，上年同期为9.238亿元。防水材料合并营收24.255亿元，上年同期为21.805亿元，同比增长15.03%。三棵树表示，防水卷材同比增长4.95%，主要是公司加大市场开拓，销售收入保持增长。
凯伦股份表示，营收同比下降主要系主动压缩回款周期较长的地产商直销业务规模导致直销业务收入下降影响。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-53,864.83万元，主要系收入下降、计提信用减值损失及资产减值损失所致。经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少172.97%，主要系报告期内以房抵债的增加致使销售收到的现金减少所致。
亚士创能表示，营收同比减少主要是受大环境影响，建设工程项目开工及建设进度放缓，同时公司进一步强化了业务风险防控，使得公司营收有所下滑。报告期内，归母净利润同比减少主要系报告期内公司营收下滑，毛利率下降。报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比减少195.74%至-4.190亿元，主要系营收下降及货款收回减少。
根据年报，豫王建能2024年实现营业收入5.285亿元，同比增长17.83%。该公司表示，报告期内，公司根据战略规划与实际经营情况，结合拟开展业务的持续性、回款周期、品牌推广效应等因素，对原有客户结构、销售渠道进行调整，营业收入稳步增长。同时，公司加大对华北地区、西北地区的开发力度，不断提高市场份额，进而促使上述地区的营业收入大幅增长。此外，公司针对部分存在过度竞争导致毛利率大幅下降的区域，逐步提高项目准入要求，故导致华南地区、华中地区、西南地区营业收入有所下降。
豫王建能表示，归母净利润为3769.27万元，同比减少42.38%，减少主要系本期信用减值损失计提较多、财务费用增加以及营业外支出增加等原因所致。经营活动产生的现金流量净额173.12万元，同比减少130.64%，并实现净额为正，系本期公司进行战略调整，逐步提高项目的准入质量，新开展业务回款良好，本期购买商品、接受劳务支付的现金减少综合所致。应收账款较上年增长48.80%，系本期营业收入较上年增长17.83%，报告期末应收货款增加所致。
从涂界梳理的财报数据来看，营业收入方面，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家企业2024年营业收入均出现了同比下滑，而北新建材、三棵树、亚士创能、豫王建能四家企业2024年防水材料营业收入均实现了同比增长，特别是作为规模防水企业的北新建材和三棵树，其增速远远跑赢了大盘。
净利润方面，只有东方雨虹、科顺股份出现了增长，东方雨虹、凯伦股份、亚士创能、豫王建能四家公司出现了下滑，其中凯伦股份净利润暴跌2479.49%至亏损高达5.387亿元，该公司给出的解释是“主要系收入下降、计提信用减值损失及资产减值损失所致。”此外，因计提信用减值损失及资产减值损失而导致亏损的还有亚士创能，去年净利润同比大跌195.74%至亏损4.190亿元。
毛利率方面，东方雨虹、北新建材、凯伦股份、三棵树、亚士创能出现同比减少，而只有科顺股份、豫王建能出现了同比增加，科顺股份表示“公司销售毛利率同比提升主要系公司2024年销售价格保持基本稳定，而单位营业成本有所降低所致”。现金流方面，只有东方雨虹、科顺股份实现了同比增加，而其他企业均出现同比减少。
应收账款方面，东方雨虹、北新建材、凯伦股份、亚士创能出现了同比减少，科顺股份基本持平，三棵树、豫王建能则出现了同比增长。负债总额方面，只有东方雨虹、凯伦股份出现了同比减少，而其他企业均出现了同比增加。
面对当前的市场环境变化，防水企业也在积极推动结构优化、拓展增量、精益运营、提质增效等重点工作，来改善经营业绩。一方面，积极优化和调整渠道和客户结构，加快去地产化，重点布局C端以及小B端渠道业务；另一方面则是在稳固和提升国内市场的同时，诸多企业将目光指向海外市场，不仅产品出海，还积极推动产能出海；再一方面，随着建筑和房地产市场进入存量时代，以城市更新、旧城改造等为主的存量市场成为了重点布局方向。从各大企业的实际情况来看，战略布局出现了分化。
近年来，东方雨虹坚持零售优先、合伙人优先的经营策略，目前已出现呈现，C端零售和小B渠道业务占比持续提升，并发挥了助推器和稳定器作用。东方雨虹介绍说，零售渠道2024年实现营业收入102.09亿元，与去年同期相比实现逆势增长9.92%，其中民建集团依靠防水渠道的协同性，新品类仍然实现了较快增长，民建集团2024年全年实现营业收入同比增长14.58%至93.73亿元。
据介绍，东方雨虹C端和小B端的业绩均实现了逆势增长，目前占公司收入比重已达80%，公司销售模式已由原来地产大B为主的直销模式转型升级为以C和小B为主的渠道销售模式。而产品的应用场景和客户结构也更加呈现了多元化布局，既服务于普通大众消费者的家庭装修、重装翻新、维修的零售市场，也涉及基础设施、市政项目、公共建筑、工矿仓储、保障性住房等非房业务，尤其是以旧改、城市更新等项目为代表的存量建筑物的翻新改造修缮领域寻求业务机会。
对于三棵树而言，在工程业务方面也在积极优化和调整渠道结构，一方面主动放弃部分回款慢、风险高的工程渠道业务，另一方面则拓展优质赛道，聚焦央国企、城建城投、工业厂房新赛道，布局旧改、学校、医院等小B端应用场景，并下沉县级渠道，拓展渠道多元化，小B渠道建设日益完善，公司小B渠道客户数量持续增加。
科顺股份方面表示，市场开拓方面，公司顺应市场趋势，不断优化收入结构、客户结构、产品结构等，加强C端市场及海外市场的开发，提高存量建筑业务的收入占比，通过渠道增扩与下沉不断提高市场占有率，同时加大新产品、新工艺的市场推广力度，增强公司市场竞争力。同时，科顺股份还在积极布局建筑修缮业务、家庭修缮业务。
除了在渠道结构方面调整外，防水企业在市场结构方面也在做出调整，其中海外市场成为了发展方向。比如东方雨虹早在2005年就着手布局国际市场。如今的东方雨虹，其海外业务如今也取得了突破，有望迈入快车道。根据2024年度报告，东方雨虹海外实现收入8.77亿元，同比增24.73%。公司持续加速海外业务布局，通过强化国际科研、设立海外公司、推进海外投资并购、海外建厂、海外供应链建设、海外人才培养以及海外渠道拓展等一系列国际化战略举措，为其未来的可持续发展奠定了坚实基础。
根据迄今为止东方雨虹在国际化战略上迈出的关键步伐，马来西亚生产基地投产，沙特达曼、美国休斯敦基地启动建设，墨西哥基地即将启动，初步构建全球供应链体系。同时，东方雨虹还收购香港头部经销商和直销商股权，更将进一步触达海外市场，促进国际化战略加速落地。此外，公司通过设立海外分支机构、强化本地化团队，为未来海外业务本地化运营奠定基础，展现了从“中国龙头”向“全球标杆”转型的雄心。
北新建材在2024年年度集体业绩说明会上指出，未来，公司将聚焦东南亚、中亚、中东、环地中海和欧洲四大区域，以全业务“走出去”分阶段实施，抢先布局优势产业石膏板，跟进防水、涂料产业布局。针对未来发展规划，北新建材表示，公司实施“一体两翼、全球布局”发展战略，做强做大做优石膏板和石膏板+，加快做强做大防水、涂料，布局新兴国际市场，加速向消费类建材综合制造商和服务商转型，推动“公装到家装、城市到县乡、基材到面材、产品到服务”四个转变，创建世界一流示范企业。
科顺股份表示，公司将国际化作为核心战略，明确提出“从产品出海向品牌出海升级”的转型目标。致力于通过新材料业务的高端化、量产化以及全球化布局，深度参与全球市场竞争，进一步提升品牌影响力。在国际化布局方面，依托“一带一路”倡议，重点布局沿线国家的基础设施互联互通项目，持续深化海外市场渗透。目前，公司已在中东、亚洲、北美、欧洲等地区建立业务基础，并将东南亚市场作为重点发展区域。
科顺股份指出，国际化是企业可持续稳健发展的必由之路。我们将依托二十余年的深厚技术积淀和卓越服务体系，从产品出海走向品牌出海，促进新材料业务实现高端化、量产化、全球化。同时与合资公司、外资集团、国际战略伙伴等，共同探索更高效、更灵活的服务模式，协同业务发展，深耕海外市场。展望未来，公司明确了未来5～10年的发展规划，致力于显著提升海外业务占比，从依赖单一市场转向全球市场的多元化布局。这一战略目标旨在实现企业的长期发展，同时全面提升国际竞争力，为公司在全球市场赢得更大的发展空间。
豫王建能表示，未来，随着两新一重、城市更新、“老旧改”、“双碳”战略、房地产高品质发展、都市圈一体化发展、消费升级战略的实施以及防水行业重组趋势的发展，建筑防水行业将迎来新的发展机遇。“十四五”期间，整个防水行业生态环境不断得以优化，将会构建“智能工业+工程服务+质量保证”的全产业链发展新格局，建筑防水行业将会朝着创新、绿色、健康、高质量方向转型升级发展。豫王建能同时还指出，在有条件的情况下，适当拓展海外市场。
科顺股份表示，存量房市场将成为防水行业新的增长点。根据国家住建部相关工作安排，2000年以前建成的城市老旧小区都将纳入城市更新的改造范围，同时将城中村改造的范围扩大到全国地级及以上城市，在2023年新增100万套基础上，继续扩大改造规模。此外，相关部门及协会亦在推动房屋体检和维修制度，加快构建老旧房屋养老与维修体系，加速激活存量房市场维修需求。存量房更新改造涵盖外墙、屋面、管道等部位维修，其中老旧房屋外墙渗漏和屋面防水问题突出，存量房更新改造将为防水行业市场需求带来较大的增长。
房地产市场低迷，直接影响了建筑防水的需求。同时，消费者对家装的需求也出现了明显收缩，导致零售端销售不振。多重因素共同作用下，产业链下游的防水企业深切感受到了市场的寒意。为了谋求新的增长，各防水企业还积极寻求其他举措破局。
科顺股份旗下全资子公司推出了自主研发的自清洁纳米涂层技术，广泛用于光伏、发电、建筑幕墙、房屋建筑、市政建筑、交通设施、高速路牌、路灯、高铁列车、公共汽车、家用轿车等领域，此举意味着科顺正式跨界进军工业涂料行业。此外，顺股份旗下全资子公司安徽科顺总投资5.1亿元建设涂料、防水材料及配套原料等产品智能化生产基地项目，该项目不仅涵盖了防水涂料、防水卷材、干粉砂浆、瓷砖胶，还涵盖了年产5万吨水性建筑涂料项目。这也是科顺首次跨界布局建筑涂料行业。
作为去年亏损最为严重的防水企业，凯伦股份此前发布公告称，公司拟以支付现金购买苏州佳智彩光电科技有限公司（以下简称“佳智彩””）51%股权。公告显示，佳智彩专业从事新型显示面板、硅基微显示及半导体行业光、机、电测试及生产解决系统、工艺设备和软硬件研发、集成生产、销售与服务。该公司表示，本次交易完成后，佳智彩将成为公司控股子公司，未来将显著增加公司盈利能力，同时多元的资产配置可以降低公司的经营风险，从而增强公司的持续经营能力。
在当前市场环境下行业、市场竞争强度加剧的背景下，部分中小企业经营状况不断恶化，加速行业分化，市场集中度也在不断提升。东方雨虹表示，“行业最近几年需求压力非常大，但供给端也在加速出清。伴随行业的出清，对公司而言，实际上也是一种莫大的机遇，因为历史规律告诉我们，一个行业经营压力越大的时候，头部企业的马太效应就会越显著，比如雨虹最近三年市场份额就得到了快速提升。”
在市场变化和需求调整的背景下，建筑防水产业链是更加离散的市场，行业的生存门槛提高，对企业的运营能力提出了很高的要求。对于大型公司来说，具备渠道完善、多品类拓展和集成供应的优势，同时能提供产品和服务的综合性解决方案，将给用户带来更多便利，随着经济发展和市场需求恢复，也能获得更多的机会和赢得市场份额。（涂界）返回搜狐，查看更多
